黄金反弹遇到美联储预期压制，市场避险升温但上涨动力仍显不足

黄金连续两日小幅回升，但上涨动力仍显不足，当前走势主要受避险情绪升温与美联储预期压制双重影响。

避险情绪为金价提供支撑：美国政府停摆引发经济数据空窗，投资者风险偏好转弱，美元持续承压；地缘局势紧张（如冲突升级、谈判停滞）推升避险买需，战略风险顾问指出，缺乏实质和平进展令金价持续获得地缘风险溢价。

美联储政策预期成为压制金价的关键，近期多位官员释放谨慎信号，副主席Jefferson强调政策调整需“缓慢推进”，Governor Waller则提示劳动力市场风险，支持进一步降息，叠加就业数据疲软（初请失业金人数升至195.7万），市场对12月降息预期已从67%降至49%，削弱了黄金作为非孳息资产的吸引力。

技术面看，金价在4000美元整数位获支撑，短期呈弱势反弹，站上20日均线但受4100美元强阻力压制，RSI指标显示多空均衡，MACD动能柱弱势或有底背离迹象，若突破4100美元，或上探4150-4200美元区间；若失守3980-4000美元支撑，则可能回落3900美元区域。

整体而言，黄金短期难现强势趋势，呈现避险需求与政策预期的拉锯，中期走势仍取决于美国经济是否明显放缓及非农数据表现，若数据显著恶化,或重新激活金价上行空间。